Kontantlån og obligationslån

29. september 2026

Et realkreditlån kan opgøres på to måder: som et obligationslån eller som et kontantlån. Forskellen handler om, hvad der står som gæld, og hvordan kurstabet ved optagelsen kommer til udtryk. Begreberne dukker op i ældre lånedokumenter, i skattereglerne og når lån sammenlignes. Her forklarer vi forskellen og viser den i kroner.

Obligationslånet

Nationalbanken beskriver et obligationslån sådan: Låntagers hovedstol svarer til den pålydende værdi af de obligationer, der ligger til grund for lånet. Hvor mange penge låntager får udbetalt, afhænger af kursen på obligationerne, da de bliver solgt.

Sælges obligationerne under kurs 100, bliver hovedstolen større end det udbetalte beløb. Forskellen er kurstabet, og det står som en synlig del af gælden. Rente og afdrag beregnes af hovedstolen med obligationernes kuponrente. Se kurs og kurstab.

Obligationslånet er den form, BONOVOs øvrige artikler om realkredit tager udgangspunkt i. Bekendtgørelsen om formidling ved salg af fast ejendom bruger fx et konverterbart obligationslån med fast rente, der afdrages som annuitetslån over 30 år, som model, når ejendomsmæglere skal vise et standardeksempel på finansiering i salgsopstillingen.

Kontantlånet

Ved et kontantlån svarer låntagers hovedstol til kursværdien af de solgte obligationer, altså det beløb, der faktisk bliver udbetalt. Skattestyrelsens juridiske vejledning beskriver det sådan, at kursværdien af de solgte obligationer altid skal være lig med lånets hovedstol. Kursen påvirker derfor ikke hovedstolen, men afgør, hvor mange obligationer der skal sælges, og dermed lånets ydelser.

Kurstabet forsvinder ikke. Det bliver i stedet bygget ind i renten. Den rente, låntager betaler, kaldes kontantlånsrenten, og den er højere end obligationernes kuponrente, når kursen er under 100. Bag lånet ligger stadig en obligationsgæld, som realkreditinstituttet har udstedt.

Samme ydelse, forskellig gæld

Ved optagelsen kan de to lånetyper give næsten den samme ydelse. Forskellen er, hvordan gælden og renten præsenteres:

Regneeksempel

Forskellen ved indfrielse og i skat

Forskellen får især betydning, når lånet indfries før tid. Bag et kontantlån ligger obligationer med deres egen kurs, så prisen for at indfri kan afvige fra den restgæld, der står i pantebrevet. Skattestyrelsens juridiske vejledning har særskilte regler for, hvordan gevinst og tab opgøres ved indfrielse af kontantlån, og særlige regler for kurstab ved omlægning af kontantlån, der er optaget i realkreditinstitutter før den 19. maj 1993.

Nationalbanken beskrev i 2004, at kurstabet på et kontantlån indregnes i kontantlånsrenten og derved giver et skattemæssigt fradrag for private låntagere, mens der ved førtidig indfrielse skal betales skat af en eventuel kursgevinst. Hvordan reglerne rammer et konkret lån, afhænger af, hvornår og hvordan det er optaget. Skattereglerne for renteudgifter generelt er beskrevet i rentefradrag.

Nationalbanken nævner også, at indekslån, hvor hovedstol og ydelse reguleres efter et prisindeks, ydes som kontantlån.

Kontantlån i banker

Ordet kontantlån bruges også om almindelige forbrugslån i banker, hvor et beløb udbetales kontant. Det har intet med realkreditlånets opgørelse at gøre. I denne artikel handler kontantlån kun om realkredit.

Typiske faldgruber

• At sammenligne renter på tværs af lånetyper. En kuponrente og en kontantlånsrente kan ikke sammenlignes direkte, fordi kurstabet er placeret forskellige steder.
• At tro kontantlånet har intet kurstab. Kurstabet er bygget ind i renten.
• At overse skattereglerne ved indfrielse. Gevinst og tab opgøres efter særlige regler for kontantlån.
• At forveksle realkreditlånets kontantlån med et forbrugslån. Ordet dækker to forskellige ting.

Kort fortalt

• Ved et obligationslån er hovedstolen obligationernes pålydende, og kurstabet ligger i gælden.
• Ved et kontantlån er hovedstolen det udbetalte beløb, og kurstabet ligger i renten.
• I eksemplet giver begge lån en ydelse på ca. 11.690 kr. om måneden.
• Forskellen viser sig især ved indfrielse og i skatten.
• Se, hvad et lån koster om måneden, i beregneren månedlig boligudgift.